Trong đầu tư cổ phiếu mà bạn không biết về định giá cổ phiếu thì quả thật là đừng nên đầu tư. Cách định giá cổ phiếu cho dù bạn chọn phương pháp đơn giản nhất và hiểu rõ về nó sẽ giúp bạn trụ vững được niềm tin. Trong cuộc sống cũng vậy, mọi thứ cuối cùng sẽ quay trở về giá trị. Việc của bạn là xác định được giá trị đó đúng nhất thì quyết định của bạn sẽ chuẩn xác nhất.
Định giá cổ phiếu là gì?
Rõ ràng có 2 từ có thể tách bạch ra là định giá và cổ phiếu.
Bạn cần nắm rõ cổ phiếu là gì đã. Chắc chắn cổ phiếu là 1 tài sản. Và tài sản thì cần xác định được giá trị.
Xem thêm: cổ phiếu là gì?
Định giá là xác định được giá trị. Cổ phiếu có 1 giá trị nào đó và việc tìm ra giá trị này sẽ giúp bạn trụ được tâm lý vững chắc trong dài hạn.
Định giá cổ phiếu là xác định được giá trị của cổ phiếu nhằm củng cố cho quyết định đầu tư.
Ở đây lại xuất hiện việc: giá và giá trị khác nhau như thế nào?
Giá thì bạn xem bảng điện hoặc xem biểu đồ thì biết.
Còn giá trị là thứ mà bạn không nhìn thấy.
Nếu bạn mua giá thấp hơn giá trị thì bạn sẽ hời. Mua cao hơn giá trị thì bạn hớ.
Đây là quan điểm của trường phái đầu tư giá trị hay những người theo chiến lược đầu tư giá trị.
Khi nào thì bạn cần định giá cổ phiếu?
Cập nhật chút về tình hình thị trường gần đây. Bạn thấy tháng vừa qua là 1 đợt giảm khủng khiếp sau 1 pha tăng dài trong năm 2023 này. Giảm những 4 tuần liên tục. Và điều này gây ra những tổn thất lớn đối với nhà đầu tư. Nếu bạn thuần giao dịch ngắn hạn mà không cắt lỗ sẽ gặp tổn thất rất lớn.
Hãy quan sát biểu đồ Vnindex trong 1 tháng vừa qua.
Một lần nữa có thể bạn sẽ chiêm nghiệm được rằng: khi đầu tư bạn kết hợp được cả 2 phương pháp phân tích kỹ thuật và phân tích cơ bản được ví như bạn dùng cả 2 tay làm 1 công việc nào đó. Thay vì chỉ làm bằng 1 tay sẽ không hiệu quả.
Bạn mạnh phần nào hơn thì đó là tay phải của bạn.
Xem thêm về: phân tích kỹ thuật và phân tích cơ bản.
Trong phân tích cơ bản thì có phần quan trọng là định giá cổ phiếu.
Có 2 cách định giá cổ phiếu: đó là gì?
Bạn có thể định giá cổ phiếu theo phân tích kỹ thuật.
Nghe điều này có vẻ phi lý.
Lúc đầu Khanh cũng nghĩ vậy.
Nhưng sau khi xem xét kỹ hơn thì thấy điều này cũng khá hợp lý. Nhưng dường như ít ai theo phân tích kỹ thuật để ý đến khái niệm này.
Đó chính là dựa vào các giá trị trung bình.
Trên biểu đồ bạn sẽ dùng các đường trung bình.
Chính là các đường MA.
Hãy xem lại bài về đường MA.
Khanh có thể giải thích đơn giản như sau: để tính toán ra giá trị của cổ phiếu bạn sẽ dùng giá trị trung bình mà thể hiện rõ nhất bằng cách quan sát đường trung bình. Đường trung bình càng dài thì mức độ giao động của giá sẽ ít.
Bạn hãy lấy đường MA200 ngày để quan sát: nó thoải hơn, ngoài việc thể hiện rõ xu hướng trong dài hạn.
Hoặc đơn giản hơn nó chính là giá trị trung bình tính cho 1 năm. Tại ngày quan sát, bạn có thể dùng đường MA200 ngày để xem xét.
Nếu định giá kiểu này bạn sẽ thấy giá trên MA 200 sẽ là cao hơn giá trị hợp lý và thấp hơn nghĩa là bạn mua được giá rẻ hơn.
Bạn có thể mở rộng hay thu hẹp thông số 200 nói trên.
Đường màu xanh là đường MA200.
Cách định giá thứ 2 bạn thường nghe thấy có những hơn 10 phương pháp. Vãi!
Các cách định giá cổ phiếu này đều nằm trong nhóm phân tích cơ bản.
Phương pháp định giá cổ phiếu trực tiếp.
Đó chính là phương pháp dòng tiền chiết khấu.
Phương pháp này khá phức tạp, thường được dùng trong pahan tích tài chính các dự án đầu tư.
Bạ sẽ thấy xuất hiện 1 số khái niệm khá khó hiểu nếu là người ngoài giới tài chính như: giá trị hiện tại, giá trị tương lai của tiền, giá trị của tiền theo thời gian, chiết khấu dòng tiền tương lai về hiện tại, NPV, IRR…
Một phương pháp khá phức tạp nhưng hiểu đơn giản thế này: Bạn sẽ tính toán ra dòng tiền thuần (sau khi thu trừ đi chi theo hàng năm. Tiếp đó là quy hết giá trị dòng tiền trong tương lai về hiện tại theo 1 tỷ lệ chiết khấu. Bạn sẽ tính ra giá trị của dự án. Từ đó tính được giá trị của một cổ phiếu.
Giá trị của một cổ phiếu này còn được gọi là giá trị nội tại.
Nó khác với giá cổ phiếu đang biến động hàng ngày.
Trong đó: PV là giá trị hiện tại, FV là giá trị tương lai, r là tỷ lệ chiết khấu, n là số năm có dòng tiền
Phương pháp định giá cổ phiếu gián tiếp: 3 phương pháp
- P/E
- P/B
- P/e/g
Định giá cổ phiếu theo P/E.
Phương pháp P/E nghĩa là so sánh giá thị trường với EPS.
Nó cho biết giá gấp bao lần so với lợi nhuận tên mỗi cổ phiếu
Thường P/E càng cao thì cổ phiếu có vẻ đắt và càng thấp thì cổ phiếusẽ rẻ hơn. Nó cho biết bao nhiêu năm thì bạn sẽ hoàn vốn từ lợi nhuận.
Tất nhiên sẽ có 1 số cổ phiếu ngoại lệ như các cổ phiếu chu kỳ hoặc cổ phiếu của các doanh nghiệp bị lỗ.
Xem thêm về cổ phiếu chu kỳ.
Xem chi tiết bài về P/E.
Phương pháp định giá cổ phiếu dựa theo P/B.
Đơn giảm là so giá thị trường (chính là P) với giá trị sổ sách.
Giá càng cao chứng tỏ cổ phiếu đang đắt hơn.
Nhưng bạn lưu ý giá trị sổ sách chỉ được ghi theo giá mua ban đầu của những tài sản được phản ánh trong bảng cân đối kế toán. Nó gạt đi yếu tố thị trường. Phần lớn tài sản được tính theo giá trị ghi sổ trên bảng cân đối kế toán.
Xem bài:
Định giá cổ phiếu dựa theo chỉ số P/e/g
Đây là chỉ số mà Peter Lynch ưa dùng.
Peter Lynch là tác giả 2 cuốn sách nổi tiếng: Trên đỉnh phố Wall và Đánh bại phố Wall.
Nếu chỉ số này lớn hơn 1 nghĩa là giá cổ phiếu đang cao.
Nên mua khi tỷ lệ này thấp hơn 1.
Lưu ý đây là cách áp dụng của trường phái đầu tư tăng trưởng.
Ngoài ra có nhiều cách nữa nhưng Khanh ít dùng.
Người ta nêu cho bạn chục cách định giá khiến bạn dễ hoa mắt chóng mặt.
Những cách trên bạn hiểu rõ là đã khá ổn rồi!
Bạn nên chọn phương pháp định giá cổ phiếu nào?
Đây mới là điều khó.
Nếu bạn dùng phương pháp phân tích kỹ thuật thì xảy ra một điều khá mâu thuẫn.
Nếu giá dưới MA200 ngày chẳng hạn được coi là rẻ nhưng lại vị phạm nguyên tắc bạn mua phải theo xu hướng. Giá dưới MA200 thì đang ở xu thế xuống. Rẻ vẫn có thể rẻ hơn. Đó là góc nhìn của phân tích kỹ thuật.
Bạ có thể bắt thăm dò 1 số đáy theo phương pháp này nhưng lúc đó đòi hỏi bạn dã ở một trình độ khá cao về phân tích kỹ thuật rồi.
Còn 3 cách đinh giá kiểu cơ bản thì sao?
Ba cách thep phương pháp gián tiếp này thì P/E được dùng nhiều nhất, thậm chí có thể được dùng cho cả thị trường.
Một số còn cao thủ hơn vẽẻ cả biểu đồ P/E . Đây cũng là cách khá hay để nhận diện vùng nào thấp, vùng nào cao, nhận xét về tính chu kỳ của thị trường.
Còn phương pháp định giá trực tiếp theo dòng tiền chiết khâu sẽ khá khó. Cá nhân Khanh cũng hiếm khi áp dụng. Có lẽ chỉ khi nào xuống rất nhiều tiền mới dùng.
Lúc đó mình định giá cổ phiếu như là phân tích đánh giá 1 dự án đầu tư.
Những nghịch lý của định giá cổ phiếu:
Nhiều khi bạn tưởng định giá xong là ngon. Nhưng còn một yếu tố nữa khiến định giá có thể thay đổi.
Lượng hóa nhất chính là con số về lợi nhuận. Lợi nhuận thay đổi sẽ làm giá thay đổi. Mà lợi nhuận thì lại phụ thuộc vào nhiều biến số không thể kiểm soát được.
Bạn vẫn phải tiếp tục xem xét công ty 3 hoặc 6 tháng 1 lần ngay cả khi quyết định của mình là đầu tư dài hạn. Kết nối với Khanh qua Facebook.
